黃小姐近日接獲久未聯絡的大學同窗王先生來電，王先生表示現在投資顧問公司任職，專門銷售產業前景看好的未上市(櫃)公司股票，近期有一檔未上市（櫃）潛力股A公司的員工想要賣股票，基於同窗情誼，所以推薦同學黃小姐進行投資，為取信黃小姐，王小明提出A公司未來3年預估損益表，並表示投資後除了未來的股利收入以外，一旦掛牌其資本利得亦頗具想像空間，黃小姐雖對於王小明所推薦的未上市(櫃)公司股票心動得想向其購買做為投資，但心中仍存有疑慮，她想瞭解投資未上市櫃的公司可能遭受的風險為何？
現行坊間常可見到某些尚未在證券交易所、櫃檯買賣中心交易之公司，透過各種方式以宣稱該公司具有高度成長潛力，或將來上市(櫃)後可能帶來可觀的價差利益等多種誘因吸引投資人加入投資，然投資人於買賣未上市櫃公司股票前應先瞭解相關風險。
首先以資訊的透明度來說，相較於上市(櫃)公司於掛牌時均需與證券交易所或櫃買中心簽訂上市或上櫃契約並受主管機關監督及相關法令之規範，其年度財務報告須經會計師查核簽證並公告，相關財務資訊可至「公開資訊觀測站」查得，投資人可獲得充分之資訊；未上市(櫃)公司因較欠缺相關單位之監督，其可供投資人查詢之資訊以及其資訊之真實性即與上市(櫃)公司差距甚大，即使提出相關財務資訊，多數亦缺乏第三方公正機構查核或僅為預估性質數字，投資人恐無法確實掌握公司營運的相關狀況。
次就股票流動性而論，因未上市(櫃)公司大多不會委託專業之股務代理機構為其辦理股務事宜，且股票無法於集中市場交易，僅能透過私人間買賣，交易價格並不透明，容易出現買高賣低或易買難賣情形，當投資人欲收回其投資之資金時，亦無法如上市(櫃)公司之股票於一般集中市場中迅速脫手，難以靈活運用其資產。部分個案更發生過戶程序不完備，發現時已無法聯繫前手而求助無門。
再者，該未上市(櫃)公司股票未來能否順利申請上市（櫃）掛牌，除公司之體質及獲利能力有所要求，且須踐行相關證券商輔導、申請上市(櫃)等流程，是否能順利掛牌或實際掛牌時程等投資人均難以掌握或預測；若遇有不肖份子假借募資之名而行詐騙、吸金，投資人亦有可能買到偽造股票或該未上(櫃)公司僅為空殼公司，因缺乏專業之監督機構，相關資訊均難以查詢，容易使投資人之投資資金付諸流水而血本無歸。
投資人保護中心成立於92年1月，係依投資人保護法設立的財團法人，主要業務為處理投資人對證券期貨事業之申訴或調處，並於違法案件發生時受理求償登記並提起團體訴訟，為投資人爭取權益。相關疑問，投資人可致電02-27128899或以書面方式洽詢。網址：www.sfipc.org.tw
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