王太太是壯年族,早年與先生胼手胝足辛勤工作,買下了自住的房子,房貸已經繳了大半。王太太感到資金似乎比較寬裕,想要擴大投資理財的部位,她在網路股市討論區看到有人分享,透過房貸增貸取得低成本的資金,投入股市既賺股利又賺價差,她頗為心動,但又感到有點疑慮,她想要知道這麼做應該注意什麼事項,相關的風險為何?
舉債投資是一種槓桿操作,取得成本相對低廉的資金,投入預期報酬率相對較高的資產,期望透過預期報酬率與資金成本間的利差獲取報酬。若投資標的為股票、ETF等,報酬的來源可能來自於股利及資本利得。
針對王太太的情形,列舉應特別注意的事項及風險如下:
一、房貸原則在寬限期後,需每月繳付還款本息;至於投資股市之股利配發需視投資標的的獲利情形及股利政策,且多數為每年僅配發一次,而差價利益需視投資標的的市價變化,更是難以預期,具有高度的不確定性。所以房貸係定期給付概念,而股票的股利或差價則具高度的不確定性,另兩者的預估現金流時點差異甚鉅,為舉債投資之主要風險。
二、房貸的利率多為機動利率,而利率可能因為整體外在環境而調整,況且房貸除了房貸利率以外,可能還有開辦費,提前還款亦可能衍生費用,投資人衡量是否舉債投資時,宜預先瞭解舉債所有可能衍生的成本,勿單以房貸利率為判斷依據,並應將未來基礎利率可能變動一併納入考量。
三、舉債投資是一種槓桿操作,一旦股市行情遇到大幅回檔的情形,嚴重時可能會有超額損失之情形,即總資產呈現負成長,嚴重時甚至可能發生價差和股利沒賺到,反而揹了超出自身能力的債務。所以不宜過度放大槓桿,建議應具有一定的自有資金,並觀注市場行情變化,在行情走勢不如預期時,應適度去槓桿及嚴格執行停損。
四、投資人應該衡酌自身資力,並預留一定的可動用資金,以備投資獲利不如預期時,可以短暫支應定期還款的資金需求。
五、若是投資的標的為海外標的,亦可能會有匯率上的風險,應一併予以考量。
近年房貸利率處於歷史相對低檔,而股市裡有所謂定存股投資標的,以平均預估報酬率而言,可能高於房貸利率,所以社群媒體、投資討論區偶爾有相關的討論,亦不乏有人分享成功經驗。只是,別人成功的經驗是否可以複製在自己身上,存在著諸多變數;而且自負盈虧是基本原則,故仍建議投資人宜謹慎評估及進行風險控管。