王先生是一間上市櫃高科技公司的小主管，雖然目前工作收入穩定，並有定期定額投資ETF與定存的習慣，但面對目前市場通膨不斷加劇的情況下，亦擔心物價上升侵蝕積蓄，所以想再提升配置資產的靈活度。王先生最近得知臺灣期貨交易所有推出小型ETF期貨，所以想了解什麼是期貨ETF?如何投資期貨ETF？以及須注意那些投資風險?
期貨ETF，全名為「指數股票型期貨信託基金」，是一種主要透過投資期貨契約來追蹤指數報酬表現的ETF，其與一般常見以投資股票、債券等有價證券之ETF不同，一般ETF屬於「指數股票型證券投資信託基金」（證信託ETF）。期貨ETF主要是追蹤如能源、金屬、大宗商品或外匯等資產的價格變化，由於這些商品現貨難以直接持有，不易進行現貨投資，因此通常會透過期貨市場來掌握這些資產的價格變化，於是便衍生出期貨型ETF的投資方式。
期貨ETF和證信託ETF一樣，皆可在臺灣證券交易所及財團法人證券櫃檯買賣中心掛牌交易，投資人只要有證券帳戶，就能透過券商像買賣股票一樣進行交易，不需要額外開設期貨帳戶。目前臺灣上市的期貨ETF標的相當多元，涵蓋了原油、黃金、白銀、銅、黃豆等大宗商品期貨，甚至包括美元、日圓等匯率期貨。由於上述期貨ETF多數是連結海外期貨市場，因此在臺灣交易時並不設漲跌幅限制，與一般證信託ETF有所不同，即使法人或大量交易人，當持有數量達到基本單位（例如50萬受益權單位），也可以透過初級市場辦理現金申購或買回。
雖然期貨ETF提供了一個便利的投資管道，但它背後的運作方式及風險機制，仍與大家所熟悉的證信託ETF有所差別。因此，民眾投資期貨ETF的策略應仔細評估本身的風險承受度是否適合。投資期貨ETF，有以下特殊風險須注意：
一、 長期持有成本增加：期貨ETF 通常採用期貨契約而非股票來建立投資組合部位，不僅不會有配息或配股，反而會因為期貨契約轉倉次數增加而墊高交易成本。因此，在其他因素不變下，若要長期持有，就要有基金淨值會受到轉倉成本增加，而受到減損的心理準備。
二、務必參考折溢價：原則上，期貨ETF的市價與基金淨值應該維持一致，但受到次級市場供需失衡或流動性不佳的影響，有可能出現市價高於淨值的溢價或是市價低於淨值的折價現象。一般投資人想要瞭解何時是購入某檔期貨ETF的最佳時機，可以參考發行公司所公布的折溢價資訊，避免衝動追高或是恐慌殺低，導致投資報酬遭受侵蝕，或是成為有心人士割韭菜下的犧牲品。
三、追蹤效果為單日：槓桿和反向型期貨ETF是每日以期貨契約調整曝險來達到模擬指數的效果，追求的指數報酬率僅限於「單日」，而非持有期間，適合短期、波段操作。因此，投資槓桿及反向型期貨ETF時，應設好停利和停損點，不建議用分批布局、攤平的概念進行操作。
四、下市風險：期貨ETF如有資產規模太小、單位淨值持續過低等情形，可能觸及終止信託契約門檻（例如近30個營業日之單位淨值平均值相較於發行價格之累積跌幅達90%）而依規定申請下市。
期貨ETF是一種非常便利的投資工具，讓一般投資人能夠透過股票市場就參與全球商品或匯率的期貨行情，擴展資產配置的可能性。然而，期貨ETF的指數成分、運作方式與風險屬性各不相同，投資人應從發行公司、期信基金資訊觀測站及臺灣證券交易所網站等，多方蒐集基金資訊與公開說明書，審慎評估風險承受度與適合度後，再決定是否投資，方能避免踩雷。