蔡先生是位房仲業務員，為了增加業外收入積極進行投資理財，經常利用閒暇時間看盤及買賣股票，賺取價差獲利，累積幾年下來已小有收獲及心得。近來有感於房市景氣蕭條，且聽聞有朋友因從事期貨、選擇權商品交易而迅速獲利，蔡先生甚為心動，想放大財務槓桿操作，投入期貨市場進行交易，想先知道什麼是「期貨」、「選擇權」？
「股票」是現貨交易，「雙方一手交錢，一手交貨」，買方支付價款，賣方則須交割股票，「期貨」則是一種契約，「約定在未來某一時間點，以現在決定的價格及條件交易某種商品的定型化契約」，概念上類似於預售屋買賣，買、賣雙方現在簽約約定在一年後房屋蓋好後，以現在簽約預先約定好的1,000萬元購買30坪的房屋一戶，買方在簽約時只需要預付一筆一定比例的款項（定金、保證金）做為未來到期時的擔保，而後，買方可選擇在房屋尚未蓋好前，將預售屋契約轉讓予他人，賺取價差（也就是「到期前轉讓」），或是等待一年後房屋建造完成後，不論房屋市場價值多少，依照當初約定的條件交錢，取得房屋（「到期時履約」）。
「選擇權」的交易標的則是買進或賣出的權利，其種類可分為「買權」與「賣權」兩種，持有買權者可在一定期間內（或某一特定日期），以固定的價格執行「購買」標的物的權利，「賣權」則相反；選擇權的買方僅需要支付一定數額的權利金，就可以擁有是否履約的權利，而賣方則在收到權利金後，必須承擔履約的義務，所以賣方會被要求繳交保證金作為義務的擔保。要注意是，「買權」與「賣權」是不同的契約，兩者是不可以互相抵銷。
舉例來說，金飾店老闆覺得近期黃金產量縮減，一年後黃金進貨價格有可能飆漲，為了穩定成本決定與A進口商協定簽約，由金飾店先付100萬的權利金給A進口商，約定一年後如果金飾店要買黃金1公斤時，無論當時黃金價格多少，A進口商都要以每公克1,000元的價格出售黃金給金飾店。一年後，假如黃金飆漲到每公克1,300元，此時黃金的市場價格高於當初簽約的履約價格1,000元，對金飾店有利，金飾店老闆就會行使買權，向A進口商買黃金；但是如果黃金價格崩跌成900元，則對金飾店不利，金飾店可選擇不履行合約，免除承受跌價損失的風險，而A進口商則沒收權利金100萬，並且沒有權利要求金飾店一定要向他購買黃金。
另外特別要注意的是期貨契約有到期日、須逐日結算並搭配保證金補繳，且於特定條件下即強制平倉等機制，又選擇權有隨著到期日的接近而時間價值遞減的特性，相較於股票交易具備較高之財務槓桿效果，風險亦較高。蔡先生如欲投入期貨、選擇權交易市場，除了需先認識、瞭解欲交易的各項商品內容、特性、風險外，亦須謹慎衡量自身財力及風險承擔能力，切勿為追求短期操作獲利，貿然投入自有資金，以免因不熟悉商品或錯估市場情勢而蒙受鉅額損失。
投資人保護中心成立於民國92年1月，係依投資人保護法設立的財團法人，主要業務為處理投資人及交易人對證券期貨事業之申訴或調處，並於違法案件發生時受理求償登記並提起團體訴訟，為投資人爭取權益。相關疑問，可致電02-27128899或以書面方式洽詢。網址：www.sfipc.org.tw
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